Air France-KLM zwiększa zyski, ale paliwo pochłania coraz więcej pieniędzy

Za poprawą wyników stały przede wszystkim wyższe przychody jednostkowe, dobra sprzedaż biletów w kabinach premium, a także bardzo mocne rezultaty działalności cargo. Holdingowi udało się zrekompensować znaczną część presji wynikającej z droższego paliwa lotniczego. Nie wszystkie obszary działalności rozwijały się jednak w takim samym tempie.

Szczególnie dobrze zaprezentował się KLM, który wyraźnie poprawił rentowność, natomiast Air France utrzymał zysk operacyjny na zbliżonym poziomie. Transavia zwiększyła liczbę pasażerów i przychody, ale w ujęciu dziewięciomiesięcznym nadal wykazywała stratę operacyjną. Wyniki za trzeci kwartał są istotne również z punktu widzenia strategii całego holdingu. Air France-KLM konsekwentnie rozwija segment premium, odnawia flotę i ogranicza koszty jednostkowe. Jednocześnie w przypadku KLM konieczne okazało się uruchomienie kolejnego etapu programu restrukturyzacyjnego.

Prawie 30 mln pasażerów w ciągu trzech miesięcy

W trzecim kwartale linie należące do holdingu przewiozły 29,7 mln pasażerów, o 1,8 proc. więcej niż rok wcześniej. W okresie od stycznia do września liczba podróżnych wyniosła 80,3 mln, co oznacza wzrost o 2,7 proc. Wzrost liczby pasażerów był jednak większy niż zwiększenie oferowania. W trzecim kwartale dostępna liczba miejsc, mierzona wskaźnikiem ASK, wzrosła o 1,3 proc., do 93,5 mld fotelokilometrów. Ruch pasażerski, wyrażony przychodowymi pasażerokilometrami (RPK), zwiększył się o 0,9 proc., do 82,6 mld.

Współczynnik wypełnienia miejsc wyniósł 88,4 proc., wobec 88,8 proc. w trzecim kwartale 2025 roku. Niewielkie obniżenie wskaźnika nie przeszkodziło grupie w poprawie przychodów jednostkowych. W przeliczeniu na oferowany fotelokilometr przychody wzrosły o 7 proc. przy stałych kursach walutowych. W całym okresie dziewięciu miesięcy współczynnik wypełnienia wyniósł 87,5 proc., czyli o 0,1 pkt proc. mniej niż przed rokiem.

Warto zwrócić uwagę na różnice pomiędzy poszczególnymi częściami działalności. Sieciowi przewoźnicy – linie lotnicze Air France i KLM –przewieźli w trzecim kwartale łącznie 20,6 mln pasażerów, czyli o 1,5 proc. mniej niż rok wcześniej. Jednocześnie oferowanie sieciowe zwiększyło się o 0,2 proc. Niskokosztowy przewoźnik Transavia – oddziały France i Netherlands – rozwijała się znacznie szybciej, zwiększając liczbę podróżnych o 10,4 proc.

Bez wyraźnego wzrostu zysku Air France

Francuski przewoźnik pozostaje największą częścią holdingu pod względem przychodów. Air France osiągnął w trzecim kwartale 6 mld euro, o 5,5 proc. więcej niż w analogicznym okresie 2025 roku. W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy przychody wyniosły 16,1 mld euro, co oznacza wzrost o 5,7 proc. Skorygowany zysk operacyjny francuskiej części grupy wyniósł 811 mln euro, wobec 806 mln euro rok wcześniej. Oznacza to poprawę zaledwie o 5 mln euro. Marża operacyjna zmniejszyła się natomiast z 14,2 do 13,5 proc.

W okresie od stycznia do września Air France wypracował 1,062 mld euro skorygowanego zysku operacyjnego, o 99 mln euro mniej niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. Marża wyniosła 6,6 proc., wobec 7,6 proc. rok wcześniej. Na wyniki francuskiego przewoźnika wpływała przede wszystkim rosnąca presja kosztowa. Wydatki na paliwo lotnicze, bez uwzględnienia opłat za emisję, wyniosły w trzecim kwartale 1,2 mld euro, co oznacza wzrost o 27,2 proc. rok do roku. W pierwszych dziewięciu miesiącach rachunek za paliwo osiągnął 3,4 mld euro, o 18,8 proc. więcej niż przed rokiem.

Koszty wynagrodzeń i świadczeń pracowniczych zwiększyły się w trzecim kwartale o 1 proc., do 1,460 mld euro. Pozostałe koszty operacyjne wzrosły o 1,1 proc., do 1,925 mld euro. Wydatki związane z amortyzacją wyniosły 516 mln euro i były nieznacznie niższe niż przed rokiem. Zarząd wskazuje, że wzrost przychodów jednostkowych pozwolił zrekompensować wyższe wydatki na paliwo. Nie wystarczyło to jednak do poprawy marży, ponieważ rosły również koszty jednostkowe związane z wynagrodzeniami, sprzedażą oraz bezpośrednią obsługą lotów, w tym opłatami nawigacyjnymi i lotniskowymi.

Jednym z najważniejszych elementów strategii Air France pozostaje przesuwanie oferty w kierunku segmentu premium. Przewoźnik zwiększa udział produktów o wyższej wartości, inwestuje w kabiny biznesowe i pierwszą klasę „La Première”, a także poprawia ofertę dla pasażerów podróżujących w klasie ekonomicznej premium. W trzecim kwartale przychody z przewozów pasażerskich w sieci Air France-KLM zwiększyły się o 6,4 proc., do niemal 7,3 mld euro. Wzrost przychodów jednostkowych wyniósł 6,9 proc. przy stałych kursach walutowych.

Największą poprawę uzyskano w najwyższych klasach podróży. Przychód jednostkowy w kabinach La Première i Business wzrósł o 11,5 proc. W segmencie Premium Economy poprawa wyniosła 9,1 proc., natomiast w klasie ekonomicznej 5 proc. Wyniki pokazują, że pasażerowie nadal są skłonni płacić więcej za wyższy standard podróży, szczególnie na trasach międzykontynentalnych. Istotne znaczenie miały również dobre rezultaty na kierunkach północnoamerykańskich i azjatyckich. W całym kwartale przewoźnik utrzymał niemal niezmienione oferowanie sieciowe, ale osiągnął wyższe przychody dzięki poprawie uzyskiwanych stawek.

Kolejny etap restrukturyzacji KLM

Holenderskie linie lotnicze osiągnęły w trzecim kwartale wyraźnie lepsze wyniki niż rok wcześniej. Przychody KLM-u wyniosły ponad 4 mld euro, co oznacza wzrost o 11,7 proc. Skorygowany zysk operacyjny zwiększył się o 106 mln euro, do 458 mln euro. Marża operacyjna poprawiła się z 9,8 do 11,4 proc. Jeszcze wyraźniejsza poprawa widoczna jest w zestawieniu dziewięciomiesięcznym. Od stycznia do września KLM osiągnął 10,8 mld euro przychodów, o 9,4 proc. więcej niż przed rokiem. Skorygowany zysk operacyjny wyniósł 526 mln euro wobec 328 mln euro w pierwszych dziewięciu miesiącach 2025 roku. Marża zwiększyła się z 3,3 do 4,8 proc.

Na poprawę wpłynęły wyższe przychody z przewozów pasażerskich i cargo, lepsze wykorzystanie floty oraz ograniczenie kosztów leasingu samolotów wraz z załogami. KLM skorzystał również z efektów programu oszczędnościowego „Back on Track”, który jest realizowany od końca 2024 roku. W trzecim kwartale koszty wynagrodzeń wzrosły o 2,7 proc., do ponad 1 mld euro. Wydatki na paliwo zwiększyły się o 29,5 proc., do 842 mln euro, natomiast pozostałe koszty operacyjne wzrosły o 9,2 proc., do prawie 1,4 mld euro. Amortyzacja zmniejszyła się o 6,8 proc., do 292 mln euro. Pomimo wzrostu kosztów paliwa KLM zdołał obniżyć koszty jednostkowe. Było to możliwe dzięki lepszemu wykorzystaniu samolotów i znacznemu ograniczeniu wydatków związanych z wet leasingiem. Program „Back on Track” pozwolił „zwiększyć produktywność i ograniczyć wpływ wyższych kosztów pracy”.

Pomimo poprawy wyników zarząd KLM-u uznaje osiągniętą rentowność za niewystarczającą. Linie chcą w kolejnych latach osiągnąć marżę operacyjną przekraczającą 8 proc. W tym celu ogłoszono kolejne działania restrukturyzacyjne, które mają wzmocnić konkurencyjność holenderskiego przewoźnika. Jednym z priorytetów jest przywrócenie rentowności europejskiej siatki połączeń. KLM zamierza uprościć strukturę floty krótkiego i średniego zasięgu, stopniowo wycofując starsze typy samolotów. Przewoźnik chce również lepiej dopasować wielkość maszyn do popytu, zwiększając elastyczność oferowania.

Zmiany obejmą również strukturę organizacyjną. Część zadań związanych z obsługą naziemną, cargo oraz działalnością techniczną zostanie zreorganizowana, przekazana podmiotom zewnętrznym lub zintegrowana w ramach struktur holdingu. Szczegółowe rozwiązania mają być przedstawiane stopniowo. Kolejnym elementem programu jest zwiększenie produktywności pracowników o co najmniej 8 proc. KLM chce także uprościć układy zbiorowe i ograniczyć wzrost wynagrodzeń. Przewoźnik podkreśla, że zmiany mają pozwolić na utrzymanie konkurencyjności portu Amsterdam-Schiphol i globalnej siatki połączeń.

Transavia pod kreską

Transavia pozostaje najszybciej rozwijającą się pod względem liczby pasażerów częścią holdingu. W trzecim kwartale 2026 roku przewiozła 9,1 mln podróżnych, o 10,4 proc. więcej niż przed rokiem. W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy liczba pasażerów osiągnęła 22,7 mln, co oznacza wzrost o 11,6 proc. Oferowanie Transavii zwiększyło się w trzecim kwartale o 6,9 proc., do 17,4 mld fotelokilometrów. Ruch pasażerski wzrósł o 7,1 proc., do 15,4 mld pasażerokilometrów. Współczynnik wypełnienia miejsc osiągnął 88,9 proc., czyli o 0,2 pkt proc. więcej niż rok wcześniej.

Przychody pasażerskie wyniosły 1,3 mld euro, co oznacza wzrost o 10,4 proc. Przychody jednostkowe zwiększyły się o 2,9 proc., do 7,93 eurocenta na oferowany fotelokilometr. Jednocześnie koszty jednostkowe spadły o 2,3 proc., do 6,43 eurocenta. Wynik operacyjny za trzeci kwartał wyniósł 223 mln euro, wobec 217 mln euro rok wcześniej. Marża operacyjna osiągnęła 16,3 proc., choć była o 1,2 pkt proc. niższa niż w analogicznym okresie 2025 roku.

Znacznie gorzej wygląda sytuacja w ujęciu narastającym. Po dziewięciu miesiącach Transavia wykazała niemal 3 mld euro przychodów pasażerskich, o 10,5 proc. więcej niż przed rokiem. Pomimo wzrostu skali działalności skorygowany wynik operacyjny pozostawał ujemny i wyniósł minus 42 mln euro. Rok wcześniej strata sięgała 78 mln euro. Warto przy tym zwrócić uwagę na strukturę kosztów: w trzecim kwartale wydatki na paliwo Transavii wzrosły o 42,6 proc., do 322 mln euro. Koszty wynagrodzeń zwiększyły się o 7,8 proc., do 241 mln euro. Jednocześnie pozostałe koszty operacyjne zmniejszyły się o 3,8 proc., do 444 mln euro. W pierwszych dziewięciu miesiącach rachunek za paliwo wyniósł 770 mln euro, o 31,9 proc. więcej niż przed rokiem. Wynagrodzenia pochłonęły 677 mln euro, a pozostałe koszty operacyjne 1,216 mld euro.

Wyniki obu części niskokosztowej działalności holdingu nie były jednakowe. Transavia Netherlands poprawiła koszty jednostkowe przede wszystkim dzięki większej efektywności operacyjnej. Jednocześnie odnotowała spadek przychodów jednostkowych. Transavia France osiągnęła natomiast wyraźny wzrost przychodów jednostkowych. Francuska część przewoźnika odczuwała jeszcze skutki przeniesienia operacji Air France z lotniska Paryż-Orly. Proces został zakończony pod koniec pierwszego kwartału 2026 roku, jednak przejściowe konsekwencje organizacyjne nadal wpływały na wyniki. Obie linie kontynuują wymianę boeingów 737 na samoloty z airbusy z rodziny A320neo. Modernizacja floty ma poprawić efektywność paliwową, ograniczyć koszty jednostkowe i ułatwić dalszy rozwój siatki połączeń.

Jeden z najmocniejszych segmentów grupy

Bardzo dobre wyniki odnotowała działalność cargo Air France-KLM. Przychody z przewozów towarowych w trzecim kwartale wyniosły 677 mln euro, o 25,2 proc. więcej niż rok wcześniej. Z tego 566 mln euro stanowiły przychody z samego transportu, czyli o 24,9 proc. więcej niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy całkowite przychody segmentu cargo osiągnęły 1,990 mld euro, wobec 1,729 mld euro rok wcześniej. Przychody z transportu wzrosły natomiast do 1,675 mld euro, o 15,7 proc. W trzecim kwartale grupa przewiozła 236 tys. ton towarów, o 5 proc. więcej niż przed rokiem.

Oferowanie cargo zwiększyło się o 2,3 proc., a ruch mierzony przychodowymi tonokilometrami wzrósł o 8 proc. Współczynnik wykorzystania ładowności poprawił się o 2,4 pkt proc., do 46 proc. Przychody jednostkowe cargo zwiększyły się o 21,9 proc. przy stałych kursach walutowych. Oznacza to, że grupa nie tylko przewoziła więcej towarów, ale również uzyskiwała wyższe stawki za dostępne możliwości przewozowe. Na rynku towarowym istotne znaczenie miały zakłócenia w transporcie morskim w rejonie Kanału Sueskiego i Cieśniny Ormuz. Część nadawców zdecydowała się przenieść pilne i wartościowe ładunki na transport lotniczy. Dodatkowym źródłem popytu były łańcuchy dostaw związane z rozwojem sztucznej inteligencji, w szczególności transport komponentów i sprzętu elektronicznego.

Air France-KLM wykorzystał sytuację do pozyskania dodatkowych wolumenów, a także realizacji czarterów samolotami towarowymi. Dobre rezultaty uzyskano pomimo ograniczonej dostępności części frachtowców, wynikającej z planowanych i nieplanowanych przestojów technicznych. Jednocześnie przewoźnik wskazuje na spadek przesyłek e-commerce pochodzących z Azji, związany ze zmianami opodatkowania niewielkich przesyłek. Nie przeszkodziło to jednak w osiągnięciu bardzo dobrego wyniku całego segmentu.

Rośnie obsługa techniczna

Kolejnym istotnym obszarem działalności holdingu pozostaje segment odpowiedzialny za obsługę techniczną samolotów, silników i komponentów. W trzecim kwartale przychody segmentu wyniosły 1,328 mld euro, o 2,2 proc. mniej niż rok wcześniej. Przychody uzyskiwane od klientów zewnętrznych osiągnęły 568 mln euro, co oznacza spadek o 0,8 proc. Skorygowany zysk operacyjny wyniósł 75 mln euro, wobec 79 mln euro rok wcześniej. Marża operacyjna utrzymała się na poziomie 5,6 proc. W okresie dziewięciu miesięcy przychody segmentu wyniosły 4,136 mld euro, a skorygowany zysk operacyjny 194 mln euro.

Działalność techniczna nadal zmaga się z zakłóceniami w globalnych łańcuchach dostaw. Szczególnie problematyczna pozostaje dostępność części i podzespołów do silników GE90. Pomimo trudności spółka podpisała w trzecim kwartale 15 nowych kontraktów, w tym długoterminową umowę na obsługę komponentów A350 dla Malaysia Airlines oraz wsparcie techniczne silników GE90 dla National Airlines.

Istotnym wydarzeniem było również utworzenie wspólnego przedsięwzięcia Air France-KLM i Airbusa pod nazwą Alpha Component Solutions. Spółka, w której obie strony posiadają po 50 proc. udziałów, będzie zajmować się obsługą komponentów samolotów A350. Nowy podmiot ma zarządzać globalną pulą części zamiennych, świadczyć usługi konserwacyjne i naprawcze oraz odpowiadać za zarządzanie łańcuchami dostaw. Już na etapie uruchamiania działalności przedsięwzięcie posiadało umowy obejmujące ponad 500 samolotów.

279 mln euro przychodów z programu lojalnościowego

Wyniki finansowe pokazują również rosnące znaczenie programu lojalnościowego „Flying Blue”. Segment związany z gromadzeniem i wykorzystywaniem mil przez pasażerów wygenerował w trzecim kwartale 279 mln euro przychodów, o 56 mln euro więcej niż rok wcześniej. Z tej kwoty 192 mln euro pochodziło od zewnętrznych partnerów lotniczych i pozalotniczych, co oznacza wzrost o 42 mln euro. Skorygowany zysk operacyjny programu wyniósł 77 mln euro, wobec 54 mln euro przed rokiem. Marża operacyjna zwiększyła się z 24,2 do 27,6 proc.

W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy „Flying Blue” osiągnął 862 mln euro przychodów, z czego 621 mln euro pochodziło od partnerów zewnętrznych. Zysk operacyjny wyniósł 246 mln euro, a marża 28,5 proc. Rozwój programu wspiera między innymi zwiększanie dostępności bezpłatnego pokładowego Wi-Fi, które zachęca pasażerów do rejestrowania się i częstszego korzystania z usług programu. Kolejni partnerzy umożliwiają również zdobywanie mil podczas codziennych zakupów i korzystania z usług niezwiązanych bezpośrednio z podróżowaniem. „Flying Blue” staje się tym samym istotnym źródłem przychodów niezależnym od samej sprzedaży biletów lotniczych.

Przychody według rynków geograficznych

Sprawozdanie finansowe pozwala również przeanalizować strukturę przychodów transportowych według regionów docelowych. W tym przypadku szczegółowe dane dotyczą pierwszych dziewięciu miesięcy 2026 roku, a nie wyłącznie trzeciego kwartału. Największym rynkiem pozostawała Europa z wyłączeniem Francji oraz Afryka Północna. Przychody z przewozów pasażerskich, cargo i działalności Transavii na tym obszarze wyniosły 7,6 mld euro, wobec 7,1 mld euro rok wcześniej.

Drugim najważniejszym obszarem była Ameryka Północna, Meksyk i Polinezja Francuska, gdzie przychody osiągnęły 5,5 mld euro, wobec 5 mld euro przed rokiem. Warto zwrócić uwagę na wzrost przychodów z Ameryki Północnej, które zwiększyły się o blisko 9,6 proc. rok do roku. Dobre rezultaty odnotowano również w Azji i Nowej Kaledonii, gdzie wzrost wyniósł około 17,6 proc. Z kolei przychody z Afryki i Bliskiego Wschodu zmniejszyły się o około 5,3 proc. W zestawieniu geograficznym widoczna jest również pozycja Transavii. Przychody przewoźnika z Europy i Afryki Północnej wyniosły 2,680 mld euro w pierwszych dziewięciu miesiącach, wobec 2,472 mld euro rok wcześniej. Z kolei na rynku francuskim osiągnęły 182 mln euro, wobec 100 mln euro przed rokiem.

Wynik netto wzrósł, ale dziewięć miesięcy przyniosło spadek

W trzecim kwartale 2026 roku Air France-KLM osiągnął 938 mln euro zysku netto, wobec 768 mln euro rok wcześniej. Oznacza to poprawę o 22 proc. Zysk przypadający akcjonariuszom holdingu wyniósł 908 mln euro, wobec 730 mln euro w trzecim kwartale 2025 roku. Inaczej wygląda wynik narastający. Po dziewięciu miesiącach zysk netto wyniósł 877 mln euro, podczas gdy w analogicznym okresie poprzedniego roku było to 1,168 mld euro. Spadek wyniósł zatem 25 proc. Różnica pomiędzy bardzo dobrym trzecim kwartałem a dziewięciomiesięcznym wynikiem pokazuje, że poprawa osiągnięta w sezonie letnim nie wystarczyła do odrobienia wcześniejszych obciążeń finansowych. Skorygowany zysk operacyjny grupy wyniósł natomiast 1,824 mld euro po dziewięciu miesiącach, wobec 1,651 mld euro rok wcześniej. Marża operacyjna wzrosła z 6,6 do 6,8 proc.

Na koniec września zadłużenie netto holdingu wyniosło 8,7 mld euro, wobec 8,392 mld euro na koniec 2025 roku. Wzrost był związany przede wszystkim ze spłatą hybrydowego instrumentu finansowego o wartości 498 mln euro. Wskaźnik zadłużenia netto do skorygowanej EBITDA pozostał na poziomie 1,6. Holding dysponował jednocześnie 10,5 mld euro gotówki i dostępnych niewykorzystanych linii kredytowych. Było to o około 1 mld euro więcej niż rok wcześniej i powyżej zakładanego przez holding przedziału 6-8 mld euro.

Air France-KLM utrzymał prognozę wzrostu oferowania Transavii o około 8 proc. w całym 2026 roku. W przypadku sieciowych przewoźników Air France i KLM oferowanie na trasach dalekiego zasięgu ma zwiększyć się o około 2 proc., natomiast na połączeniach krótkiego i średniego zasięgu przewidywany jest spadek o około 1 proc. Holding podwyższył natomiast prognozę całorocznych wydatków na paliwo. Rachunek za 2026 rok ma wynieść 9,2 mld dolarów, wobec 8,9 mld dolarów szacowanych po drugim kwartale. Oznacza to wzrost o 2,3 mld dolarów w porównaniu z 2025 rokiem, pomimo zakładanych korzyści z zabezpieczeń cenowych na poziomie 2 mld dolarów. Na czwarty kwartał grupa zabezpieczyła 62 proc. zapotrzebowania na paliwo, a na cały 2027 rok 54 proc.